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分分pk拾官网:崑崙萬維變身韭菜收割機?遊戲業績下滑,首創房卡模式風險暗藏

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崑崙萬維(300418)到底是一家遊戲公司,還是一家投資公司?

4月23日披露的2018年報顯示,崑崙萬維大部分營業收入由社交網絡貢獻,凈利潤的一半以上來自減持趣店股票。

2015年以遊戲公司的身份IPO時,崑崙萬維的業績頂樑柱是手游《啪啪三國》和《海島奇兵》;短短3年時間,崑崙萬維完成從手游公司向投資平台型公司的轉型,實控人周亞輝更是被稱為與朱嘯虎齊名的「獨角獸捕手」。

然而,公司投資業務崛起背後,乃是傳統遊戲業務日漸式微——如今遊戲板塊的中流砥柱閑倈互娛,是高溢價收購而來。

業績下滑、棋牌管控、版權訴訟,讓崑崙萬維的遊戲業務難有更大作為,取而代之的可能是一台更徹底的韭菜收割機。

近3年投資收益超16億元

可能很多人不知道,世界上成立最早的、最大的同性社交平台,早已在A股上市。

Grindr,2009年上線,目前在196個國家和地區擁有8000萬註冊用戶,月活躍用戶1000萬,日活躍用戶400萬。

2016年3月,崑崙萬維(300418.SZ)以9300萬美元收購Grindr61.53%股權,2018年1月再度斥資1.52億美元收購剩餘股權,Grindr成為公司的全資子公司。

Grindr的商業模式和早期的婚戀交友網站差不多,付費用戶可以匹配更多社交對象、一次傳輸多張圖片等,另外還有部分平台廣告收入。

崑崙萬維2018年8月公布了Grindr的海外上市計劃,並披露了業績:2017年營業收入4.43億元,歸屬凈利潤3819.48萬元。

如果Grindr成功上市,崑崙萬維又將孵化一家上市公司。

2018年,崑崙萬維旗下瀏覽器Opera(OPRA)在納斯達克成功上市。Opera主要業務為搜索、廣告和技術許可,2018年營業收入1.72億美元,凈利潤4610萬美元。目前Opera的市值為9.37億美元,公司持股43.9%。

除此之外,2018年崑崙萬維投資的項目還包括新世相、商助科技、瑞彼加醫療等,涉及移動社交平台、新媒體、精準營銷、醫療器械等領域。

再往前看,公司投資並成功退出的項目包括但不限於:趣店、映客(03700.HK)、銀客、隨手科技、匯量科技(01860.HK)、有米科技等。

截至2018年底,公司長期股權投資餘額22.55億元,可供出售金融資產餘額27.02億元。

目前,投資與移動遊戲、休閒遊戲、社交平台並列,成為崑崙萬維旗下的四大業務板塊。但實際上,公司過半營業收入和絕大部分凈利潤來自投資,投資板塊的重要性不言而喻。

當然,獨角獸捕手,也是彪悍的韭菜收割機——適時套現,把投資項目轉化成投資收益,幫助崑崙萬維和周亞輝身價暴增。

2016年-2018年,公司分別實現投資收益4.93億元、4.44億元、6.84億元,同期公司凈利潤分別為5.31億元、9.99億元、10.06億元。

4月12日,趣店(QD)向崑崙萬維發起回購,公司清空趣店股票,獲得1.57億元投資收益。

遊戲業務暗藏危機

2018年,崑崙萬維營業收入35.77億元,同比增長4.10%,凈利潤10.06億元,同比僅增長0.74%。

如果剔除投資收益帶來的業績,公司的發家業務遊戲板塊可以說是每況愈下。

2015年1月,崑崙萬維上市,成為為數不多成功IPO的遊戲企業之一。

2014年,公司營業收入19.34億元,歸屬凈利潤3.26億元,遊戲為旗下唯一主營業務。此後,公司遊戲板塊的營業收入一路呈下滑趨勢,2018年為14.58億元。

2017年1月、2018年6月7月和10月、2019年2月,崑崙萬維斥資超40億元收購閑徠互娛100%股權。

閑徠互娛是針對3-6線城鎮中青年的棋牌遊戲平台,首創房卡模式,累計註冊用戶5000萬。2018年,閑徠互娛實現總收入16.08億元,凈利潤11.54億元。

按2018年底對閑徠互娛持股65%來算,崑崙萬維旗下原遊戲業務營業收入4億元左右,幾乎沒有產生凈利潤,大概率是虧損的。上市之初,公司原遊戲業務有近20億營收、超3億凈利。

2015年崑崙萬維IPO募資13.30億元,其中10億元投入到五大遊戲項目中。截至目前,這些投入累計實現效益10億元,其中兩大項目出現虧損。

對於崑崙萬維來說,遊戲板塊最大的危機,在於對棋牌遊戲的管控。

近年,多家房卡棋牌遊戲公司因涉賭被抓,為了規避風險,騰訊等遊戲公司大規模下線房卡模式。

崑崙萬維也在積極「調整」閑徠互娛,在棋牌遊戲的基礎上增設遊戲聯運業務,主推傳奇類、休閑益智類遊戲,並增設文學內容等。

另外,完美世界(002624.SZ)2014年對崑崙萬維提起版權訴訟,索賠1億元,2019年4月17日進行了二審第一次開庭,也為公司的遊戲轉型蒙上陰影。

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